Автор: Арсен Данелян, Партнер Emet

Для владельцев еврооблигаций, державших бумаги на 1 марта 2022 года, обмен на замещающие облигации не признаётся реализацией: налоговая база в момент замещения не возникает, а срок владения и расходы на приобретение исходных бумаг переносятся на замещающие. Налог возникает позже — с купонов и при продаже или погашении, где работает валютная переоценка: доходы и расходы пересчитываются в рубли по курсам на свои даты.

Момент замещения: почему налога нет

Законодатель прямо решил главный вопрос замещения: обмен еврооблигации российского эмитента на замещающую облигацию не образует налогооблагаемой операции при условии, что еврооблигации принадлежали владельцу по состоянию на 1 марта 2022 года. Одновременно сохраняется непрерывность позиций: расходами на замещающие бумаги признаются расходы на исходные еврооблигации, а срок владения считается с даты приобретения еврооблигаций — что критично для трёхлетней льготы долгосрочного владения.

Для бумаг, купленных после этой даты — например, у нерезидентов с дисконтом, — единый льготный контур не гарантирован: последствия замещения и последующих операций требуют индивидуального расчёта по документам конкретной покупки. Именно в этих портфелях мы находим и самые большие переплаты, и самые большие недоплаты.

Купоны, продажа, переоценка

Купоны по замещающим облигациям выплачиваются в рублях и облагаются в обычном порядке для процентных доходов по обращающимся бумагам. При продаже или погашении база считается по классической формуле рублёвых величин: цена реализации по курсу на дату реализации минус расходы по курсу на дату приобретения исходных еврооблигаций. Отсюда эффект, который удивляет владельцев: даже при нулевой валютной доходности ослабление рубля между датами покупки и продажи создаёт рублёвую прибыль и налог. Планирование точки выхода с учётом курсовых дат — легальный и самый недооценённый инструмент управления налогом в этих бумагах.

Трёхлетняя льгота долгосрочного владения применяется к обращающимся замещающим облигациям с учётом перенесённого срока: у многих владельцев право на освобождение в пределах установленных лимитов уже созрело — его нужно не забыть заявить. И отдельная строка — брокерская отчётность: при переносе позиций между депозитариями и брокерами исторические расходы теряются чаще всего, восстановление документов покупки исходных еврооблигаций мы делаем первым шагом любой работы с такими портфелями.